Essays in Empirical Industrial Organization, Finance Market and Public Policies

Abstract

[spa] Debido a la preocupación por la estabilidad del sistema financiero los reguladores han adoptado diversas políticas regulatorias, algunas estructurales como también orientadas al comportamiento de los consumidores. Dichas regulaciones han llevado a reducir las barreras de entrada en el sistema bancario y a incrementar la integración financiera. Como también a disminuir la información asimétrica entre bancos y consumidores.

En esta investigación, se analizan distintos tipos de regulación bancaria con el objetivo de contribuir a la literatura orientada a promover la estabilidad y fomentar la competencia en la banca industria.

Esta tesis evalúa empíricamente a través de metodologías econométricas los siguientes aspectos de las políticas regulatorias: 1) cómo la penetración extranjera y la dolarización en América Latina han afectado la intensidad de competencia en la industria bancaria; 2) evaluar si los cambios en las exigencias de capital de los bancos afectan su nivel de deuda e inversión; y 3) evaluar si las regulaciones bancaria sobre la forma en que se proporciona la información sobre los costos de los préstamos a los consumidores pueden ayudar a los consumidores a tomar decisiones más informadas. Asimismo como determinar qué mecanismos si la educación financiera y/o los costos de búsqueda influyen en estos.

Como implicaciones de políticas, esta investigación sugiere que adoptar la dolarización en los países con crisis financiera tiene un impacto positivo en el nivel de competencia en el sistema bancario comercial. En relación con la penetración extranjera el efecto depende del nivel de la competencia bancaria en distintos países, por lo tanto, es una buena política para reducir barreras estructurales en los países con menor nivel de competencia, pero en donde el nivel de competencia es mayor las autoridades deben aplicar adicionalmente otras políticas para aumentar el nivel de competencia, lo que está en consonancia nuevos tipos de regulaciones relacionadas con la información asimétrica entre consumidores y bancos en el sector bancario.

Hemos constatado que el fortalecimiento de la regulación del capital bancario, Basilea II, afecta el nivel de créditos de las firmas, pero este efecto es heterogéneo, esta magnitud depende del tamaño. Esto es coherente, porque la evaluación de riesgo de Basilea II, considera la evaluación de agencias de riesgo en su análisis, que está correlacionada con los ingresos. Por lo tanto, considerando el coste asimétrico del capital bancario entre las firmas pueden reasignar recursos. Otro resultado interesante es que el nivel de crédito aumenta en los países que han implementado Basilea II. Esto podría explicarse porque estos países se consideran mucho más seguros debido a las mayores exigencias impuestas. Sin embargo, en la inversión la regulación no tiene un efecto claro. Significativamente, los cambios en el préstamo como mecanismo de financiamiento no tienen un efecto concluyente sobre el promedio de la inversión. Tiene sentido dado su acceso a recursos financieros con financiamiento propio, en mercado de bonos corporativos y acciones.

En un contexto de información asimétrica entre prestatarios y entidades bancarias, existe una creciente preocupación de que las instituciones utilicen la complejidad de la información para morigerar el nivel de competencia. Nuestros resultados de evaluación de política regulatoria de la información en Chile, sugieren que los consumidores en el 40 por ciento superior en la distribución de ingresos lograron tasas de interés más bajas después de la implementación de la regulación. Esto representa una reducción, en promedio, de más de 4 puntos en el promedio Anual. No existen efectos estadísticamente significativos para el resto de los consumidores.

Los resultados sugieren que este efecto se explica por el nivel de educación financiera que poseen los consumidores. Las implicaciones de política pública son directas, en los países con mayor dispersión en la distribución del ingreso no sólo es necesario simplificar la información si queremos ampliar los beneficios de reducir la información asimétrica entre las firmas y los consumidores, necesitamos complementar este tipo de políticas con educación financiera.