Blanchard: Before & After

Abstract

(cast) En este texto se analizan los cambios experimentados en la enseñanza de la macroeconomía intermedia antes y después de la crisis según el manual de un autor tan significativo como Olivier Blanchard, economista jefe del FMI durante la crisis. Para ello se revisan los tres modelos macroeconómicos más importantes del corto plazo, el modelo ISLM, el modelo OADA y el modelo macroeconómico de 3 ecuaciones simplificado, ISLMPC. Analizaremos cómo se desarrollaban estos modelos antes de la crisis y cómo se explican después, identificando sus fortalezas y debilidades. Veremos cómo nuestro autor reconoce que esos modelos no pueden explicar la realidad de la crisis y que necesitan cambios fundamentales. Y veremos cómo introduce esos cambios para abordar la trampa de la liquidez, el límite inferior cero, la trampa de la deflación y la nueva política monetaria. El cambio más importante que adopta Blanchard es la supresión del modelo OADA por su incapacidad de incorporar todas esas novedades sin perder la simplicidad intuitiva del modelo. En sustitución propone el modelo ISLMPC, una versión simplificada del modelo macroeconómico dinámico de 3 ecuaciones. Dicho modelo tiene un grado reducido de complejidad, es mucho más realista que el viejo OADA y, además, tiene la ventaja de poder ser simulado numéricamente con datos directos de la economía real. Finalmente, también discutiremos la utilidad de esos modelos para explicar el comportamiento de la economía real y, en consecuencia, su utilidad en la enseñanza de las nuevas generaciones de profesionales.

(eng) This text analyzes the changes experienced in the teaching of intermediate macroeconomics before and after the crisis according to the manual of a leading autor, Olivier Blanchard, chief economist of the IMF during the crisis. To this end, the three most important macroeconomic models of the short term are reviewed, the ISLM model, the ASAD model and the simplified 3-equation macromodel, ISLMPC. We will analyze how these models were developed before the crisis and how they are explained later, identifying their strengths and weaknesses. We will see how our author recognizes that these models cannot explain the reality of the crisis and that they need fundamental changes. And we'll see how he introduces those changes to address the liquidity trap, the zero lower bound, the deflation trap and the new monetary policy. 4 The most important change adopted by Blanchard is the suppression of the ASAD model due to its inability to incorporate all these novelties without losing the intuitive simplicity of the model. In substitution the author proposes the ISLMPC model, a simplified version of the dynamic 3-equation macroeconomic model. This model has a reduced degree of complexity, is much more realistic than the old ASAD and, in addition, has the advantage of being numerically simulable with direct data of the real economy. Finally, we will also discuss the usefulness of these models to explain the behavior of the real economy and, consequently, its usefulness for teaching new generations of professionals.