Real estate investments and housing market: a persistent crisis in the European Union?

Abstract

[eng] The present work is devoted to the analysis of the real estate investments in the European Union context as a factor of making vulnerable the right to housing. However, in order to set the stage for the legal debate, we delve into a property market comparison between Spain and Sweden making explicit the dependent variables for the speculative model followed by the real estate investment trusts and how progressive taxes may discourage risky portfolios in ownership. The aim of our dissertation is an alternative proposition to avoid the financialisation of the property market that has permitted in EU the formation of dwelling stocks without residential immediate purposes, but exorbitant rental income and capital gains for the REITs. Using official data, statistics and other documents, we show how REITs can oscillate their supply between lettings and sales of assets relying on the dynamics of the aggregate demand, unemployment rates and the concentration of wealth. For the Swedish reality, we found that similar practices are discouraged by municipalities and the income tax system.

[spa] El presente trabajo hace un análisis de las inversiones inmobiliarias en el contexto de la Unión Europea como un factor que ha contribuido para la vulneración del derecho a la vivienda. Sin embargo, el debate legal es antecedido por la comparación con el mercado de propiedades español y sueco. Explicitamos cuales son las variables dependientes para el modelo especulativo de estas sociedades de inversiones inmobiliarias y cómo los impuestos progresivos pueden desestimular tales carteras de riesgo. El objetivo de nuestra investigación es una propuesta alternativa para evitar la transformación del mercado inmobiliario en un sector financiero que ha permitido en la UE la formación de acciones de vivienda sin fines residenciales inmediatos, pero rentabilidad exorbitante y ganancias de capital de alquileres y venda de inmuebles. Utilizando datos oficiales, estadísticas y otros documentos, mostramos cómo las sociedades anónimas cotizadas de inversiones inmobiliarias pueden oscilar su tipo de oferta entre alquilar y vender sus activos basándose en la dinámica de la demanda agregada, las tasas de desempleo y la concentración de la riqueza. Para la realidad sueca, encontramos que las municipalidades y el sistema de impuesto a las ganancias no fomentan prácticas similares.