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Real estate investments and housing market: a persistent crisis in the European Union?

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Treballs finals del Màster "Estudios Internacionales: organizaciones internacionales y cooperación – Colección Memorias MEI", Facultat de Dret, Universitat de Barcelona, Curs: 2016-2017. Tutors: Laura Huici i Germà Bel

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[eng] The present work is devoted to the analysis of the real estate investments in the European
Union context as a factor of making vulnerable the right to housing. However, in order to
set the stage for the legal debate, we delve into a property market comparison between
Spain and Sweden making explicit the dependent variables for the speculative model
followed by the real estate investment trusts and how progressive taxes may discourage
risky portfolios in ownership. The aim of our dissertation is an alternative proposition to
avoid the financialisation of the property market that has permitted in EU the formation
of dwelling stocks without residential immediate purposes, but exorbitant rental income
and capital gains for the REITs. Using official data, statistics and other documents, we
show how REITs can oscillate their supply between lettings and sales of assets relying on
the dynamics of the aggregate demand, unemployment rates and the concentration of
wealth. For the Swedish reality, we found that similar practices are discouraged by
municipalities and the income tax system.

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[spa] El presente trabajo hace un análisis de las inversiones inmobiliarias en el contexto de la
Unión Europea como un factor que ha contribuido para la vulneración del derecho a la
vivienda. Sin embargo, el debate legal es antecedido por la comparación con el mercado
de propiedades español y sueco. Explicitamos cuales son las variables dependientes para
el modelo especulativo de estas sociedades de inversiones inmobiliarias y cómo los
impuestos progresivos pueden desestimular tales carteras de riesgo. El objetivo de nuestra
investigación es una propuesta alternativa para evitar la transformación del mercado
inmobiliario en un sector financiero que ha permitido en la UE la formación de acciones
de vivienda sin fines residenciales inmediatos, pero rentabilidad exorbitante y ganancias
de capital de alquileres y venda de inmuebles. Utilizando datos oficiales, estadísticas y
otros documentos, mostramos cómo las sociedades anónimas cotizadas de inversiones inmobiliarias pueden oscilar su tipo de oferta entre alquilar y vender sus activos
basándose en la dinámica de la demanda agregada, las tasas de desempleo y la
concentración de la riqueza. Para la realidad sueca, encontramos que las municipalidades
y el sistema de impuesto a las ganancias no fomentan prácticas similares.

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cc-by-nc-nd (c) Migliari, Wellington, 2017

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Màster - Estudios Internacionales: organizaciones internacionales y cooperación – Colección Memorias MEI

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Real estate investments and housing market: a persistent crisis in the European Union?