Tipus de document
TesiVersió
Versió publicadaData de publicació
Llicència de publicació
Si us plau utilitzeu sempre aquest identificador per citar o enllaçar aquest document: https://hdl.handle.net/2445/229992
Compositional data for analysis in economics and finance
Títol de la revista
Autors
Director/Tutor
ISSN de la revista
Títol del volum
Recurs relacionat
Resum
[eng] For many multivariate problems in finance and economics relative values of the variables are more relevant than their absolute values, which is the basis of compositional data analysis. This thesis aims at contributing to the integration of the compositional framework into a relevant domain of financial analysis, namely, financial stability. The thesis is organized into three distinct parts, each focusing on a specific financial analysis. The first one relates to the Feldstein-Horioka (F-H) puzzle, which states that liberalization of capital markets does not necessarily lead to a movement of capital looking for a better allocation of resources, as classical theory suggests. In recent years, Chile, Colombia, Mexico and Peru joined the Latin American Integrated Market through an agreement that allows investors in any of the participating mar-kets to invest in the others. Both cross sectional and time series compositional methods were used to assess whether the creation of the joint market led to a flow of capital between markets. As a result, it was found that it is not possible to reject the F-H hypothesis, supporting the idea that the liberalization of capital markets is not enough to generate capital flows between markets. Secondly, a concentration index for financial/banking systems via compositional methods is constructed to establish the potential existence of “too big to fail” financial entities and provide regulators with an early warning tool for this type of institution. The index was applied to the Colombian banking system and monitored over time to assess whether the financial system was becoming more concentrated. Results found that the concentration index was decreasing, and this trend would continue. From the methodological point of view, compositional models showed to be more stable and to lead to better prediction compared to classical methodologies. Finally, the relationships between assets in a portfolio are evaluated from a compositional perspective. For many years, the issue of spurious correlations among variables expressed in relative terms, such as composition data, has received a lot of interest. As an alternative to the correlation, this thesis proposes a proportionality index for parts of a composition based on the log-ratio variance, a measure widely used when analyzing proportionality. The index was applied to a hypothetical port-folio composed of stocks from the Spanish stock market to assess the connections between the allocations generated by the Mean-Variance portfolio method. The index shed light on how the allocation process assigns the optimal allocations.
[cat] A molts problemes multivariants a finances i economia els valors relatius de les variables són més rellevants que els seus valors absoluts, sent aquesta la base de l’anàlisi de dades composicionals. Aquesta tesi té com a objectiu contribuir a la integració del marc composicional en un àmbit rellevant d’anàlisi en finances: l’estabilitat financera. La tesi s’organitza en tres parts diferents, cadascuna centrada en una anàlisi financera concreta. La primera es refereix al puzle Feldstein-Horioka (F-H), que afirma que la liberalització dels mercats de capitals no condueix necessàriament a un moviment de capital en busca d’una millor assignació de recursos, com suggereix la teoria clàssica. En els últims anys, Xile, Colòmbia, Mèxic i Perú s’han incorporat al Mercat Integrat Llatinoamericà a través d’un acord que permet als inversors de qualsevol dels mercats participants invertir en els altres. Mètodes composicionals, tant transversals com de sèries temporals, es van utilitzar per a avaluar si la creació del mercat conjunt va conduir a un flux de capital entre mercats. Com a resultat, no va ser possible rebutjar la hipòtesi de F-H, recolzant la idea que la liberalització dels mercats de capitals no és suficient per generar fluxos de capital entre mercats. En segon lloc, es crea un índex de concentració de sistemes financers i bancaris mitjançant mètodes composicionals per establir l’existència potencial d’entitats financeres “Too big to fail" (massa grans per fer fallida), proporcionant així als reguladors d’una eina d’alerta davant d’aquest tipus d’institucions. L’índex es va aplicar al sistema bancari colombià i es va monitoritzar en el temps per a avaluar si el sistema financer estava cada vegada més concentrat. Els resultats van trobar que l’índex de concentració anava disminuint i que aquesta tendència continuaria en el futur. Des del punt de vista metodològic, els models composicionals van mostrar ser més estables i amb una millor capacitat predictiva en comparació amb les metodologies clàssiques. Finalment, les relacions entre actius d’una cartera s’avaluen des d’una perspectiva composicional. Durant molts anys, el tema de les correlacions espúries entre variables expressades en termes relatius, com les dades composicionals, ha rebut un gran interès. Com alternativa a la correlació, la tesi proposa un índex de proporcionalitat per les parts d’una composició que es basa en la variància dels log-ràtios, una mesura àmpliament utilitzada per analitzar la proporcionalitat. L’índex es va calcular per a una cartera hipotètica d’accions del mercat borsari espanyol per a avaluar les connexions entre les assignacions generades pel mètode Mean-Variance. L’índex proporciona informació rellevant sobre com es generen les assignacions òptimes amb aquest mètode.
[cat] A molts problemes multivariants a finances i economia els valors relatius de les variables són més rellevants que els seus valors absoluts, sent aquesta la base de l’anàlisi de dades composicionals. Aquesta tesi té com a objectiu contribuir a la integració del marc composicional en un àmbit rellevant d’anàlisi en finances: l’estabilitat financera. La tesi s’organitza en tres parts diferents, cadascuna centrada en una anàlisi financera concreta. La primera es refereix al puzle Feldstein-Horioka (F-H), que afirma que la liberalització dels mercats de capitals no condueix necessàriament a un moviment de capital en busca d’una millor assignació de recursos, com suggereix la teoria clàssica. En els últims anys, Xile, Colòmbia, Mèxic i Perú s’han incorporat al Mercat Integrat Llatinoamericà a través d’un acord que permet als inversors de qualsevol dels mercats participants invertir en els altres. Mètodes composicionals, tant transversals com de sèries temporals, es van utilitzar per a avaluar si la creació del mercat conjunt va conduir a un flux de capital entre mercats. Com a resultat, no va ser possible rebutjar la hipòtesi de F-H, recolzant la idea que la liberalització dels mercats de capitals no és suficient per generar fluxos de capital entre mercats. En segon lloc, es crea un índex de concentració de sistemes financers i bancaris mitjançant mètodes composicionals per establir l’existència potencial d’entitats financeres “Too big to fail" (massa grans per fer fallida), proporcionant així als reguladors d’una eina d’alerta davant d’aquest tipus d’institucions. L’índex es va aplicar al sistema bancari colombià i es va monitoritzar en el temps per a avaluar si el sistema financer estava cada vegada més concentrat. Els resultats van trobar que l’índex de concentració anava disminuint i que aquesta tendència continuaria en el futur. Des del punt de vista metodològic, els models composicionals van mostrar ser més estables i amb una millor capacitat predictiva en comparació amb les metodologies clàssiques. Finalment, les relacions entre actius d’una cartera s’avaluen des d’una perspectiva composicional. Durant molts anys, el tema de les correlacions espúries entre variables expressades en termes relatius, com les dades composicionals, ha rebut un gran interès. Com alternativa a la correlació, la tesi proposa un índex de proporcionalitat per les parts d’una composició que es basa en la variància dels log-ràtios, una mesura àmpliament utilitzada per analitzar la proporcionalitat. L’índex es va calcular per a una cartera hipotètica d’accions del mercat borsari espanyol per a avaluar les connexions entre les assignacions generades pel mètode Mean-Variance. L’índex proporciona informació rellevant sobre com es generen les assignacions òptimes amb aquest mètode.
Matèries (anglès)
Citació
Col·leccions
Citació
VEGA BAQUERO, Juan David. Compositional data for analysis in economics and finance. [consulted: 10 of September of 2026]. Available at: https://hdl.handle.net/2445/229992