Màster Oficial - Ciències Actuarials i Financeres (CAF)

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Treballs Finals del Màster de Ciències Actuarials i Financeres de la Facultat d'Economia i Empresa de la Universitat de Barcelona.

Estadístiques

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Mostrant 1 - 20 de 125

Análisis de las rentas mínimas, garantizadas y universales: Evaluación y propuesta del Ingreso Mínimo Vital en España
(2026) Largo Tudela, Berta; Ayuso, Mercedes ; Torra Porras, Salvador
Este trabajo analiza el sistema de garantía de ingresos en España, con foco en el Ingreso Mínimo Vital (IMV), las rentas mínimas autonómicas y el Complemento de Ayuda para la Infancia (CAPI). Se diseña una herramienta interactiva de microsimulación en R/Shiny que implementa la normativa vigente (Ley 19/2021, parámetros 2025) y permite calcular elegibilidad e importes. Mediante una simulación Monte Carlo de 300 casos, se aplican tres modelos econométricos que cuantifican los determinantes del IMV y la probabilidad de superar el umbral de suficiencia, evidenciando brechas estructurales en perfiles de hogares mínimos. Se propone, asimismo, un Índice de Adecuación de Prestaciones (IAP) que permite evaluar la suficiencia territorial del sistema y comparar la cobertura efectiva entre comunidades autónomas.
The impact of traffic bodily injury damages on quality-adjusted life expectancy: the case of Spain
(2026) Fornés Piquer, Biel; Ayuso, Mercedes ; Santolino, Miguel
Motor‑vehicle crashes generate substantial losses in quality‑adjusted life years (QALYs). Using 2022 hospital data from the Spanish Ministry of Health, this study estimates expected QALY loss across injury profiles. Hospitalized victims show significantly higher losses than those treated only in emergency departments, and QALY loss is greater among males, younger individuals, summer and weekend crashes, ICU admissions, and fatalities. A comparison with the baremo shows that QALY‑based valuations tend to exceed statutory amounts in severe cases while remaining below them in minor injuries, highlighting both the proportionality of the QALY approach and its potential complementarity with the current system.
Estudi i comparativa de la solvència de les entitats asseguradores que operen a Espanya en el marc de Solvència II
(2026) Da Silva Bicalho Vitor, Jhonatan; Claramunt Bielsa, M. Mercè ; Mármol, Maite
Aquest treball analitza la solvència de 156 entitats asseguradores que operen a Espanya a partir dels ISFS/SFCR del 2024. Es construeix una base amb SCR/CSO, MCR/CMO, fons propis, mida, diversificació i composició del risc. L’estudi combina anàlisi descriptiva, contrastos, correlacions i regressions per examinar com varien l’SCR i la ràtio de solvència segons el ram i la mida. L’evidència mostra un sector solvent, però heterogeni. Les asseguradores de vida presenten ràtios SCR més elevades, les mixtes concentren els majors requeriments absoluts. La mida s’associa positivament amb l’SCR absolut i negativament amb la ràtio SCR. També s’observen perfils de risc diferenciats segons el ram.
El impacto de la incorporación de métricas ESG en la construcción de carteras
(2026) Álvarez García, Jordi; Ajour El Zein, Samer
Este trabajo analiza el impacto de la integración de criterios ambientales, sociales y de gobernanza (ESG) en la construcción de carteras de renta variable europea, evaluando el posible coste en términos de eficiencia financiera. Para ello, se implementa un modelo de optimización media–varianza aplicado a las empresas del índice MSCI Europe y se comparan distintas metodologías de integración ESG, incluyendo estrategias de filtrado y restricciones sobre el score ESG promedio de la cartera. Los resultados muestran que la aplicación de criterios ESG puede reducir la eficiencia de las carteras cuando restringe significativamente el universo de inversión. Sin embargo, este coste puede mitigarse mediante enfoques que preserven un mayor grado de diversificación, permitiendo compatibilizar parcialmente los objetivos de sostenibilidad y eficiencia financiera.
Modalidades de reaseguro basadas en el número de siniestros: Análisis y solvencia en el ramo No Vida
(2025) Vilarnau Martínez, Ana; Sarrasí Vizcarra, Francisco Javier
Este trabajo analiza el impacto de las modalidades de reaseguro (cuota-parte, exceso de pérdida y exceso de siniestralidad) basadas en el número de siniestros, una metodología poco común en la práctica reaseguradora. Se estudia cómo varían las primas del reasegurador y de la cedente al modificar parámetros importantes, como la cuota de cesión o retención, y la función de distribución del coste de los siniestros. También se evalúa el efecto de modificar el número de siniestros cubiertos. Además, se incorpora el cálculo de la probabilidad de insolvencia de la cedente. Todo este análisis se fundamenta mediante la simulación de Montecarlo.
Cobertura de riesgo en mercados volátiles: Estrategias de mitigación de la volatilidad en el S&P 500
(2025) Salleras Font, Benet; El-Zein Ajour, Samer
La volatilidad en los mercados financieros complica la gestión de carteras. Este Trabajo evalúa estrategias de cobertura sobre el S&P 500 usando el VIX como señal condicional. Se comparan tres métodos: venta de futuros, compra de ETFs inversos y uso de un collar (put y call), según distintos niveles de volatilidad. Mediante simulaciones históricas en R, se analiza su impacto en riesgo y rentabilidad ajustada. El trabajo propone un enfoque dinámico que equilibra costes y protección frente a eventos de alta incertidumbre, optimizando así la cobertura en distintos regímenes de mercado.
Estimación del VaR en índices bursátiles. Enfoque GARCH-EVT
(2025) Quiaro Liani, Andrés Eduardo; El-Zein Ajour, Samer
Este trabajo evalúa la estimación del Valor en Riesgo (VaR) en los índices del S&P 500 y Euro Stoxx 50 mediante la integración de modelos GARCH y la Teoría de Valores Extremos (EVT). Utilizando datos diarios entre 2020 y 2025, se aplicaron técnicas de predicción fuera de muestra y pruebas de backtesting para validar la precisión de los modelos. Los resultados muestran que las combinaciones EGARCH-EVT con distribuciones t-student asimétricas proporcionan estimaciones más robustas del riesgo extremo. Este enfoque mejora la capacidad de anticipar eventos de cola en mercados volátiles, con importantes implicaciones para la gestión del riesgo financiero.
Cálculo de reservas con técnicas de Machine Learning
(2025) López Ozcoz, Patricia; Boj del Val, Eva; Costa Cor, Teresa
Este trabajo tiene como objetivo analizar y comparar distintas metodologías, centrándonos en las técnicas de Machine Learning, para estimar reservas de siniestros. Para ello, se implementan y evalúan varios modelos de Machine Learning, utilizando una base de datos representativa del sector asegurador. A lo largo del estudio, se realiza un exhaustivo preprocesamiento y validación para garantizar la robustez de los resultados. Las predicciones obtenidas se evalúan mediante métricas específicas, permitiendo identificar el modelo con mejor capacidad predictiva. Paralelamente, se calculan las reservas utilizando métodos tradicionales. Finalmente, se lleva a cabo una comparación entre ambos enfoques.
Impacto del sentimiento financiero en la predicción de volatilidad: una aplicación con ML y LSTM
(2025) López-Martínez, Carlos; Marques Padreny, Laura
Este Trabajo Final de Máster analiza la capacidad predictiva del sentimiento financiero sobre la volatilidad del S&P 500, entendida como el cuadrado de los retornos diarios. Se utilizan modelos GARCH, Random Forest, XGBoost y redes LSTM, integrando variables de sentimiento extraídas con FinBERT. Se realiza un riguroso proceso de selección de variables, validación temporal y optimización de hiper parámetros. Además, se evalúan divergencias entre distribuciones (KL, JSD), riesgo epistémico (MC Dropout, bootstrapping) y causalidad (Granger, DoubleML). Los resultados muestran que el uso de series de sentimiento puede mejorar la predicción de la volatilidad.
Análisis del riesgo de reserva en seguros de no-vida en el marco de Solvencia II y IFRS17
(2025) Fuentelsaz Jimeno, Sofia; Boj del Val, Eva ; Costa Cor, Teresa
Los métodos de cálculo de provisiones empleados por las entidades aseguradoras pueden llevar a provisionar un importe inferior a los desembolsos que tendrán que hacer frente en los ejercicios futuros, por lo que la cuantificación de los errores que cometen y del riesgo de reserva es imprescindible. Para su cálculo, los aseguradores tienen que seguir las normativas impuestas por los organismos reguladores, pero no todas ellas presentan el mismo enfoque. En el trabajo se analizan las diferentes metodologías en la cuantificación de reservas presentes en Solvencia II, que tiene un enfoque de evaluación de riesgos a 1 año, y en IFRS17, cuyo enfoque contempla la totalidad del horizonte temporal hasta finalizar el pago de siniestros pendientes, además de concretar puntos que tienen en común. También se presenta la medida Claims Development Results (CDR) que permite el control de la evolución del riesgo de reserva.
El impacto de los conflictos bélicos en la mortalidad infantil : una estimación del deterioro vital en la infancia basada en control sintético
(2025) El Ferjani, Ibtissame; Chuliá Soler, Helena
Este trabajo analiza el impacto de los conflictos bélicos en la mortalidad infantil, considerando la guerra de Siria como caso de estudio y aplicando el método de control sintético para construir un escenario contrafactual que permita estimar cómo habrían evolucionado las tasas de mortalidad en ausencia del conflicto. Se estudian tres grupos etarios: neonatal, niñez (5–9 años) y adolescencia temprana (10–14 años). A partir de las probabilidades generadas, se aplica un enfoque actuarial sobre una cohorte hipotética con especial énfasis en los años de vida potencialmente perdidos (AVPP). Los resultados muestran un aumento claro de la mortalidad prematura atribuible al conflicto, con mayor intensidad entre los 5 y 9 años, haciendo evidente un impacto desigual según la etapa del desarrollo.
Análisis comparativo de los Sistemas de Pensiones en Perú y España: Estudio de las prestaciones de un colectivo de cotizantes
(2025) Delgado Chapoñan, Lorena; Bosch Príncep, Manuela
Este estudio compara las pensiones proyectadas para un mismo grupo de personas bajo el sistema peruano de AFP y el sistema público español. Se utilizan microdatos de la ENAHO 2022, proyecciones de rentabilidad con modelos ARIMA y GARCH y tablas de mortalidad oficiales. Para estimar las pensiones bajo el modelo español, se aplica la tasa de reemplazo OCDE y se ajustan los resultados por paridad de poder adquisitivo. Los hallazgos evidencian una brecha significativa entre ambos sistemas, con pensiones más altas en España y una mayor dependencia del ingreso y de la edad en Perú.
Impacto de la Inmigración en la Sostenibilidad de la Seguridad Social Española
(2025) Avilés Brizio, Joshua; Bosch Príncep, Manuela
En 2024, el sistema público de pensiones en España cuenta con 2.046.845 cotizantes extranjeros, a los que se suma una población estimada de 686.111 inmigrantes en situación irregular. En este contexto y tras la entrada en vigor del nuevo Reglamento de Extranjería, se vuelve prioritario evaluar el impacto de la inmigración en la sostenibilidad financiera del sistema. Este trabajo tiene como objetivo analizar dicho impacto mediante tres medidas de ingreso introducidas en la reforma de pensiones de 2023: el Mecanismo de Equidad Intergeneracional (MEI), la ampliación de la base máxima de cotización y la cuota de solidaridad. Utilizando microdatos de la Encuesta de Estructura Salarial 2022 y modelos logit, se estima el efecto recaudatorio según origen y nivel educativo, los resultados sugieren que la integración contributiva ascendente del colectivo inmigrante es clave para la sostenibilidad y la equidad intergeneracional.
Comparación de modelos estáticos de construcción de carteras: Risk Parity y Risk Budgeting frente a enfoques tradicionales
(2025) Abella Abella, Carlos; Vives i Santa Eulàlia, Josep, 1963- ; Roch, Oriol
El presente trabajo compara, mediante una aplicación práctica con Exchange-Traded Funds (ETFs), los modelos estáticos de construcción de carteras de inversión tradicionales con los llamados modelos basados en “Risk Parity” o “Risk Budgeting”. Estos se fundamentan en la asignación de riesgo, en lugar de capital, a los diferentes activos que componen la cartera y destacan por su robustez al tener poca sensibilidad a los parámetros de entrada gracias a que no requieren de la estimación de rentabilidades futuras.
Credit risk measures and the estimation error in the ASRF model under the Basel II IRB approach
(2024) Ventura Horán, Aiberson; Ortiz Gracia, Luis
This project aims to investigate the impact of estimating the probability of default, due to its unknown true value, to estimate the Value-al-Risk under the ASRF model. To accomplish this, a Monte Carlo simulation approach is employed to estimate de default ratio based on predetermined ”real” probabilities of default. By simulating different scenarios, we can assess the potential bias and evaluate the need for adjustments, such as confidence level modifications or the inclusion of a Margin of Conservatism (MoC), to account for estimation uncertainty.
The cost of severe dependence attributable to RTIs in Spain according to edad 2020 A macro and actuarial perspective
(2024) Rey Gámez, Lorena; Ayuso, Mercedes
Road traffic injuries are one of the leading causes of disease burden, and their incidence has continued to increase in recent years. We analyze long-term care needs associated with disability attributable to road traffic accidents in Spain and conclude they entail a significant burden for families and society, given the support these victims need is lifelong. Furthermore, the high socio-economic costs of road traffic accidents (in Spain 0.08% of the GDP in 2020) in addition to the victims’ lifetime economic losses (over €100,000 per victim (ages 18-40)) clearly indicate the need for governments and policymakers to strengthen road accident preventive measures.
Reservas en seguros no vida: aplicación de distintos métodos actuariales en el cálculo de la reserva IBNR y el Ultimate
(2024) Peiró Ocón, Cristina; Boj del Val, Eva
La precisión en la estimación de las reservas en una entidad aseguradora es clave para garantizar la solvencia de la compañía. En este trabajo, se estudian cuatro métodos actuariales para calcular posteriormente, en un ejemplo práctico de una aseguradora de automóviles americana, la reserva de siniestros incurridos pero no reportados (IBNR) y el coste total de los siniestros (Ultimate) para cada año de origen. Concretamente, se aplican las técnicas Chain Ladder y una variante de él, Bornhuetter-Ferguson, Expected Claim Method y Cape Cod. Se realiza una comparativa de resultados de las técnicas y se concluye que todas proporcionan resultados parecidos y que Chain Ladder y Cape Cod son los métodos más conservadores para los datos analizados.
Análisis de la prestación de incapacidad temporal en Europa. Una aproximación del cálculo de la TIR en el caso español
(2024) Cirugeda Villa, Víctor; Torra Porras, Salvador
Este trabajo analiza el sistema de incapacidad temporal en España, comparándolo con los sistemas de otros países europeos. Se examinan aspectos como las bases de cotización, las cuantías de prestación y las duraciones máximas legales de baja. Además, se presenta una aproximación a la tasa interna de retorno (TIR) de la prestación por incapacidad temporal en España, considerando diferentes escenarios de cotización y duración. Los resultados muestran que, aunque la TIR es consistente en diferentes casos, el peso fundamental de la variación de la rentabilidad recae en la duración de la prestación.
Optimal Portfolio Model for Emerging Markets: Markowitz Model, Black-Litterman Model or Shrinkage Method?
(2024) Yu, Zihang; Vives i Santa-Eulàlia, Eduard; Roch, Oriol
This article synthesizes the application of the Markowitz model, the Black-Litterman model, and the Shrinkage Method to portfolio management of emerging market exchange-traded funds (ETFs). It focuses on the selection of multiple asset classes, diversification, and apply different models to optimize asset allocation in order to achieve an optimal balance of risk and return in the face of a high market volatility environment. To this end, assess the performance of the portfolio to determine the practical effectiveness and applicability of each model.
The COS method for pricing European options
(2024) Tubella Domingo, Oriol; Ortiz García, Luis
The COS method exploits the relation between the characteristic function of a random variable and the series coefficients of the Fourier-cosine expansion of the density function. After the mathematical introduction and the derivation of the Black-Scholes formula, we introduce with all the details the COS method. We compare, in terms of absolute error and in CPU time, its performance when pricing European options with a Monte Carlo scheme and with the Black-Scholes value of the derivative. An error analysis of COS method is also provided. Numerical experiments confirm the fast convergence and the precision of the COS method.

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