Màster Oficial - Ciències Actuarials i Financeres (CAF)
URI permanent per a aquesta col·leccióhttps://hdl.handle.net/2445/62386
Treballs Finals del Màster de Ciències Actuarials i Financeres de la Facultat d'Economia i Empresa de la Universitat de Barcelona.
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Treball de fi de màsterCredit risk measures and the estimation error in the ASRF model under the Basel II IRB approach(2024) Ventura Horán, Aiberson; Ortiz Gracia, LuisThis project aims to investigate the impact of estimating the probability of default, due to its unknown true value, to estimate the Value-al-Risk under the ASRF model. To accomplish this, a Monte Carlo simulation approach is employed to estimate de default ratio based on predetermined ”real” probabilities of default. By simulating different scenarios, we can assess the potential bias and evaluate the need for adjustments, such as confidence level modifications or the inclusion of a Margin of Conservatism (MoC), to account for estimation uncertainty.- Treball de fi de màsterThe cost of severe dependence attributable to RTIs in Spain according to edad 2020 A macro and actuarial perspective(2024) Rey Gámez, Lorena; Ayuso, MercedesRoad traffic injuries are one of the leading causes of disease burden, and their incidence has continued to increase in recent years. We analyze long-term care needs associated with disability attributable to road traffic accidents in Spain and conclude they entail a significant burden for families and society, given the support these victims need is lifelong. Furthermore, the high socio-economic costs of road traffic accidents (in Spain 0.08% of the GDP in 2020) in addition to the victims’ lifetime economic losses (over €100,000 per victim (ages 18-40)) clearly indicate the need for governments and policymakers to strengthen road accident preventive measures.
- Treball de fi de màsterReservas en seguros no vida: aplicación de distintos métodos actuariales en el cálculo de la reserva IBNR y el Ultimate(2024) Peiró Ocón, Cristina; Boj del Val, EvaLa precisión en la estimación de las reservas en una entidad aseguradora es clave para garantizar la solvencia de la compañía. En este trabajo, se estudian cuatro métodos actuariales para calcular posteriormente, en un ejemplo práctico de una aseguradora de automóviles americana, la reserva de siniestros incurridos pero no reportados (IBNR) y el coste total de los siniestros (Ultimate) para cada año de origen. Concretamente, se aplican las técnicas Chain Ladder y una variante de él, Bornhuetter-Ferguson, Expected Claim Method y Cape Cod. Se realiza una comparativa de resultados de las técnicas y se concluye que todas proporcionan resultados parecidos y que Chain Ladder y Cape Cod son los métodos más conservadores para los datos analizados.
- Treball de fi de màsterAnálisis de la prestación de incapacidad temporal en Europa. Una aproximación del cálculo de la TIR en el caso español(2024) Cirugeda Villa, Víctor; Torra Porras, SalvadorEste trabajo analiza el sistema de incapacidad temporal en España, comparándolo con los sistemas de otros países europeos. Se examinan aspectos como las bases de cotización, las cuantías de prestación y las duraciones máximas legales de baja. Además, se presenta una aproximación a la tasa interna de retorno (TIR) de la prestación por incapacidad temporal en España, considerando diferentes escenarios de cotización y duración. Los resultados muestran que, aunque la TIR es consistente en diferentes casos, el peso fundamental de la variación de la rentabilidad recae en la duración de la prestación.
- Treball de fi de màsterValoración de opciones por el método de diferencias finitas(2024) Sánchez-Gutiérrez, Eduardo; Vives i Santa-Eulàlia, Eduard; Roch, OriolEsta tesis explora el método de diferencias finitas para valorar opciones financieras. Se discuten conceptos básicos como el lema de Ito, la ecuación de Black-Scholes y las opciones sobre un activo. Se presentan métodos de diferencias finitas explícitos e implícitos para un factor. La valoración de opciones Put y Call se realiza utilizando tanto la solución exacta de BlackScholes como los métodos de diferencias finitas, comparando los resultados obtenidos. Model Black–Scholes
- Treball de fi de màsterComparación de Modelos GARCH y Volatilidad Realizada en la Predicción de la Volatilidad del Tipo de Cambio USD/EUR(2024) Du, Haodong; Rufino Alcalde, HectorEste trabajo compara dos enfoques principales para la predicción de la volatilidad del tipo de cambio USD/EUR: los modelos GARCH y la volatilidad realizada. Los modelos GARCH, introducidos por Engle y Bollerslev, son ampliamente utilizados en finanzas para modelar y prever la volatilidad debido a su capacidad para capturar la dinámica temporal y la agrupación de la volatilidad. Sin embargo, estos modelos se basan en datos de menor frecuencia y pueden no reflejar con precisión la volatilidad intradía. Por otro lado, la volatilidad realizada, propuesta por Andersen et al. (2003), utiliza datos de alta frecuencia para proporcionar una medida más precisa de la volatilidad. En este estudio, se aplican técnicas de Machine Learning, específicamente la regresión autoregresiva con redes neuronales (NNAR), para predecir la volatilidad realizada, comparándola con los modelos GARCH. (...)
- Treball de fi de màsterSegmentación de riesgos y modelización actuarial en IFRS107(2024) Hom Serra, Núria; Ayuso, MercedesEste trabajo trata sobre la aplicación de la normativa contable IFRS17 en un portafolio de seguros de vida, específicamente utilizando el enfoque general o de bloques. Para mayor claridad, el estudio se centra en la aplicación de esta normativa de forma detallada en un contrato de seguros de los 76.102 que hay en el portafolio. El procedimiento aplicado a este contrato es extrapolable al resto y consta de etapas bien claras: agregación de contratos de seguro, flujos de efectivo futuros, tasa de descuento, ajuste por riesgo no financiero y determinación del Margen de Servicio Contractual (CSM) o Componente de Pérdida (LC).
- Treball de fi de màsterAlternative Functionals Estimation Based on Index Models and Kernel Approach(2024) Dai, Lei; Bolancé Losilla, CatalinaThis work explores the utilization of double cross-validation methods for determining the optimal bandwidth in kernel regression using single index-models. Kernel regression is a non-parametric technique widely employed in various fields, particularly in smoothing noisy data. The bandwidth parameter plays a crucial role in kernel regression, controlling the smoothness of the estimated function. Selecting an appropriate bandwidth is essential for achieving accurate and robust model performance. Traditional approaches to band- width selection often rely on heuristic methods or fixed rules, which may not be optimal for all datasets (...)
- Treball de fi de màsterEstimación Bootstrap del Valor en Riesgo para el Cálculo de Reservas de Seguros No Vida(2024) Bernat Morillo, Pau; Boj del Val, Eva; Costa Cor, TeresaEste trabajo de fin de máster se centra en la estimación bootstrap para el cálculo de reservas en seguros de no vida. El objetivo es analizar las estimaciones por año de calendario y calcular el error de predicción como herramienta para las entidades aseguradoras. La estimación se realiza utilizando un método estocástico, el Modelo Lineal Generalizado (GLM), empleando dos métodos bootstrap, los denominados residual y pairs. Se calcula el Valor en Riesgo (VaR), el valor actual de las reservas y el valor actual del VaR. Todos los cálculos y estimaciones se realizan utilizando el lenguaje de programación R.
- Treball de fi de màsterOptimal Portfolio Model for Emerging Markets: Markowitz Model, Black-Litterman Model or Shrinkage Method?(2024) Yu, Zihang; Vives i Santa-Eulàlia, Eduard; Roch, OriolThis article synthesizes the application of the Markowitz model, the Black-Litterman model, and the Shrinkage Method to portfolio management of emerging market exchange-traded funds (ETFs). It focuses on the selection of multiple asset classes, diversification, and apply different models to optimize asset allocation in order to achieve an optimal balance of risk and return in the face of a high market volatility environment. To this end, assess the performance of the portfolio to determine the practical effectiveness and applicability of each model.
- Treball de fi de màsterAnálisis del riesgo climático y su impacto en el mercado(2024) Torrubiano Saurina, Sofia; Ortiz García, LuisEl cambio climático cada vez va cobrando más visibilidad en el mundo. En el entorno empresarial y de las finanzas toma importancia el riesgo climático como un factor a tener en cuenta a la hora de medir los riesgos. En este trabajo se analiza la evolución de las anomalías de la temperatura. Después se intenta crear un modelo que intente explicar la evolución de los valores de cotización de una empresa real agrícola y ver si la temperatura del planeta tiene algún impacto en las cotizaciones. Por último, se hace una proyección del valor de las cotizaciones con los modelos ajustados.
- Treball de fi de màsterHeterogeneity in the Age Gap of Spanish Couples and its Impact in the Spain’s Pension System Equity(2024) Pérez Martí, Manuel; Ayuso, MercedesIn recent decades, Spanish society has experienced major transformations in the way couples formalize their marriage ties and in the number of years they actually cohabit. This thesis examines the impact of joint life expectancy on Spain’s pension system, considering demographic changes and increasing longevity. We analyze age differences in heterosexual marriages from 1976 to 2021 and estimate joint life expectancy using the Coherent Functional Demographic Model (CFDM). Our findings highlight the importance of the age gap between spouses on household pension wealth, influencing retirement and widowhood pensions. We propose policies to reduce inequalities in the Spanish pension system, emphasizing gender and family structure considerations. The study underscores the need for reforms to ensure equity and sustainability in the context of ageing populations
- Treball de fi de màsterEstimació de provisions amb el model Doble Chain Ladder en diferents escenaris d’inflació(2024) Costa Aymí, Paula; Boj del Val, Eva; Costa Cor, TeresaEn l’àmbit de les companyies asseguradores de no vida, la gestió eficient de les reserves és fonamental per l’estabilitat financera i el compliment de les obligacions. El mètode Chain Ladder és àmpliament utilitzat tot i que presenta certes limitacions. Per abordar aquesta problemàtica es proposa el mètode Doble Chain Ladder. El treball se centra en l’aplicació del mètode Doble Chain Ladder, permetent l’estimació de tres tipus de reserves (aquelles referides a sinistres de tipus IBNR, de tipus RBNS i les totals). Aquestes estimacions es calcularan utilitzant un conjunt dades reals per les que s’analitzaran els resultats de simular diferents escenaris d’inflació.
- Treball de fi de màsterThe COS method for pricing European options(2024) Tubella Domingo, Oriol; Ortiz García, LuisThe COS method exploits the relation between the characteristic function of a random variable and the series coefficients of the Fourier-cosine expansion of the density function. After the mathematical introduction and the derivation of the Black-Scholes formula, we introduce with all the details the COS method. We compare, in terms of absolute error and in CPU time, its performance when pricing European options with a Monte Carlo scheme and with the Black-Scholes value of the derivative. An error analysis of COS method is also provided. Numerical experiments confirm the fast convergence and the precision of the COS method.
- Treball de fi de màsterDesempeño Financiero y Análisis de Riesgo: Un Estudio Empírico sobre la Compañía CASER Seguro(2024) Sun, Zhaoyi; Marti Pidelaserra, JordiEn el entorno económico mundial actual, en constante cambio, el rendimiento financiero y la gestión de riesgos son fundamentales para la supervivencia y el crecimiento de las aseguradoras. Esto no solo se debe a que tienen un impacto directo en la rentabilidad a largo plazo de la empresa y en la competitividad del mercado, sino también porque ante una crisis global como la pandemia, una buena salud financiera y una estrategia eficaz de gestión de riesgos son claves para la continuidad de la operación de una empresa. Con esto en mente, este estudio se centra en CASER Seguro, una compañía de seguros española, y tiene como objetivo profundizar en el desempeño financiero y la postura de gestión de riesgos de la compañía mediante el análisis de su desempeño financiero de 2018 a 2022. Los principales objetivos de este estudio incluyen la comparación de los estados financieros de CASER durante cinco años consecutivos, el análisis de su desempeño financiero en términos de rentabilidad, solvencia y estructura financiera, la evaluación de su nivel de riesgo financiero y capacidad para cumplir con sus obligaciones, y la relación entre el desempeño financiero y la solvencia de la compañía, y el intento de utilizar técnicas estadísticas para predecir el desempeño financiero futuro de la compañía.
- Treball de fi de màsterEstudio de los mecanismos de mitigación del riesgo de longevidad en seguros y pensiones [TFM](2023) López Bausan, Manuel Jesús; Claramunt Bielsa, M. MercèEl presente trabajo tiene dos objetivos principales. El primero es el estudio de los mecanismos de transferencia del riesgo de longevidad en los mercados financieros que se han desarrollado en los últimos años, sus características y ventajas e inconvenientes. El segundo objetivo es desarrollar modelos de valoración de estos instrumentos según diferentes hipótesis de mortalidad futura y distintos mecanismes de formación de precios.
- Treball de fi de màsterIndexación vs Optimización de Carteras(2023) Conesa Cambra, Alejandro; El-Zein Ajour, SamerHay tres formas básicas de canalizar la riqueza: consumo, ahorro, e inversión. A lo largo del proyecto se realizará un análisis exhaustivo de una de estas tres vías, la inversión. Dicho análisis es acotado con dos premisas: Las carteras son formadas íntegramente por Renta Variable y pertenecen a una zona geográfica, Europa. Se analiza la formación de carteras aplicando los métodos de optimización de Markowitz y Sharpe, frente al Euro Stoxx 50 Total Return, el cuál actuará como índice de referencia. Para poder aplicar los métodos de optimización, con la ayuda del software informático R, se analiza la evolución de las acciones que formaban parte del Euro Stoxx 50 el 3 de septiembre de 2012, con un periodo temporal que abarca hasta el 3 de septiembre de 2019. Posteriormente, con la ayuda de Excel, son analizadas las carteras individualmente y frente a su índice de referencia. Llevando a cabo comparativas y análisis de riesgos, los cuales dan respuesta a qué alternativa es más adecuada para un inversor particular el cual busca obtener un rendimiento mayor al aumento del coste de la vida.
- Treball de fi de màsterAnálisis de los factores de riesgo en el seguro de automóvil mediante la regresión cuantílica y expected shortfall(2023) Li, Wanting; Santolino, MiguelEste trabajo se enfoca en el estudio de las técnicas de regresión cuantílica y regresión conjunta de regresión cuantílica con expected shortfall. El objetivo principal es superar las limitaciones de la regresión lineal estándar en un contexto de datos con colas pesadas. Con este fin, se aplicarán ambas regresiones en una base de datos de seguros de automóviles, con el propósito de mejorar la comprensión de las relaciones entre variables en diferentes puntos de la distribución de la variable dependiente, que en este caso es el coste total de siniestros, y realizar predicciones más precisas.
- Treball de fi de màsterAnalysis of exchange rate and stock market developments from 2020 onwards(2023) Feng, Xinya; Rufino Alcalde, HéctorSince 2020, the world has witnessed several major events, which had profound impacts on the exchange rate and the stock markets related to the US, China, the EU, and Russia. This thesis first demonstrates the linkage between the exchange rates and stock prices through relevant literature review. Then it conducts data analyses and comparisons, among the returns of the exchange rates and stock markets, and among the returns of the US stock market and other stock markets expressed in USD, to confirm the existence of correlations and Granger causality in some economic entities during specific times and provide advice on oversea investment for investors.
- Treball de fi de màsterThe Clark LDF method: study and comparison with other claims reserving methods(2023) Rivera Rubio, Raí Daniel; Costa Cor, Teresa; Boj del Val, EvaClaims reserving are of utmost importance for an insurance company because they are the ones that will allow the company to face the liabilities acquired in the following periods. For this reason, implementing an accurate calculation of reserves is very important, since this amount will have an impact on the financial statements, besides being one of the important points to measure the solvency of such entity. For this purpose, a widely used model has been the deterministic Chain Ladder model, however, in the last decades, more sophisticated models including stochastic processes have been developed, thus, the calculation can be more accurate. The objective of this work is to use different models for the calculation of reserves, such as Clark LDF and Clark Cape Cod, in order to evaluate them and choose a reserve model that is accurate. Among the results found in this analysis, the Clark LDF model has shown less variability in the reserve projections, as opposed to the Chain Ladder model.