Màster Oficial - Ciències Actuarials i Financeres (CAF)

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Treballs Finals del Màster de Ciències Actuarials i Financeres de la Facultat d'Economia i Empresa de la Universitat de Barcelona.

Estadístiques

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Mostrant 1 - 20 de 121

Impacto del sentimiento financiero en la predicción de volatilidad: una aplicación con ML y LSTM
(2025) López-Martínez, Carlos; Marques Padreny, Laura
Este Trabajo Final de Máster analiza la capacidad predictiva del sentimiento financiero sobre la volatilidad del S&P 500, entendida como el cuadrado de los retornos diarios. Se utilizan modelos GARCH, Random Forest, XGBoost y redes LSTM, integrando variables de sentimiento extraídas con FinBERT. Se realiza un riguroso proceso de selección de variables, validación temporal y optimización de hiper parámetros. Además, se evalúan divergencias entre distribuciones (KL, JSD), riesgo epistémico (MC Dropout, bootstrapping) y causalidad (Granger, DoubleML). Los resultados muestran que el uso de series de sentimiento puede mejorar la predicción de la volatilidad.
Análisis del riesgo de reserva en seguros de no-vida en el marco de Solvencia II y IFRS17
(2025) Fuentelsaz Jimeno, Sofia; Boj del Val, Eva ; Costa Cor, Teresa
Los métodos de cálculo de provisiones empleados por las entidades aseguradoras pueden llevar a provisionar un importe inferior a los desembolsos que tendrán que hacer frente en los ejercicios futuros, por lo que la cuantificación de los errores que cometen y del riesgo de reserva es imprescindible. Para su cálculo, los aseguradores tienen que seguir las normativas impuestas por los organismos reguladores, pero no todas ellas presentan el mismo enfoque. En el trabajo se analizan las diferentes metodologías en la cuantificación de reservas presentes en Solvencia II, que tiene un enfoque de evaluación de riesgos a 1 año, y en IFRS17, cuyo enfoque contempla la totalidad del horizonte temporal hasta finalizar el pago de siniestros pendientes, además de concretar puntos que tienen en común. También se presenta la medida Claims Development Results (CDR) que permite el control de la evolución del riesgo de reserva.
Impacto de la Inmigración en la Sostenibilidad de la Seguridad Social Española
(2025) Avilés Brizio, Joshua; Bosch Príncep, Manuela
En 2024, el sistema público de pensiones en España cuenta con 2.046.845 cotizantes extranjeros, a los que se suma una población estimada de 686.111 inmigrantes en situación irregular. En este contexto y tras la entrada en vigor del nuevo Reglamento de Extranjería, se vuelve prioritario evaluar el impacto de la inmigración en la sostenibilidad financiera del sistema. Este trabajo tiene como objetivo analizar dicho impacto mediante tres medidas de ingreso introducidas en la reforma de pensiones de 2023: el Mecanismo de Equidad Intergeneracional (MEI), la ampliación de la base máxima de cotización y la cuota de solidaridad. Utilizando microdatos de la Encuesta de Estructura Salarial 2022 y modelos logit, se estima el efecto recaudatorio según origen y nivel educativo, los resultados sugieren que la integración contributiva ascendente del colectivo inmigrante es clave para la sostenibilidad y la equidad intergeneracional.
Modalidades de reaseguro basadas en el número de siniestros: Análisis y solvencia en el ramo No Vida
(2025) Vilarnau Martínez, Ana; Sarrasí Vizcarra, Francisco Javier
Este trabajo analiza el impacto de las modalidades de reaseguro (cuota-parte, exceso de pérdida y exceso de siniestralidad) basadas en el número de siniestros, una metodología poco común en la práctica reaseguradora. Se estudia cómo varían las primas del reasegurador y de la cedente al modificar parámetros importantes, como la cuota de cesión o retención, y la función de distribución del coste de los siniestros. También se evalúa el efecto de modificar el número de siniestros cubiertos. Además, se incorpora el cálculo de la probabilidad de insolvencia de la cedente. Todo este análisis se fundamenta mediante la simulación de Montecarlo.
Análisis comparativo de los Sistemas de Pensiones en Perú y España: Estudio de las prestaciones de un colectivo de cotizantes
(2025) Delgado Chapoñan, Lorena; Bosch Príncep, Manuela
Este estudio compara las pensiones proyectadas para un mismo grupo de personas bajo el sistema peruano de AFP y el sistema público español. Se utilizan microdatos de la ENAHO 2022, proyecciones de rentabilidad con modelos ARIMA y GARCH y tablas de mortalidad oficiales. Para estimar las pensiones bajo el modelo español, se aplica la tasa de reemplazo OCDE y se ajustan los resultados por paridad de poder adquisitivo. Los hallazgos evidencian una brecha significativa entre ambos sistemas, con pensiones más altas en España y una mayor dependencia del ingreso y de la edad en Perú.
Estimación del VaR en índices bursátiles. Enfoque GARCH-EVT
(2025) Quiaro Liani, Andrés Eduardo; El-Zein Ajour, Samer
Este trabajo evalúa la estimación del Valor en Riesgo (VaR) en los índices del S&P 500 y Euro Stoxx 50 mediante la integración de modelos GARCH y la Teoría de Valores Extremos (EVT). Utilizando datos diarios entre 2020 y 2025, se aplicaron técnicas de predicción fuera de muestra y pruebas de backtesting para validar la precisión de los modelos. Los resultados muestran que las combinaciones EGARCH-EVT con distribuciones t-student asimétricas proporcionan estimaciones más robustas del riesgo extremo. Este enfoque mejora la capacidad de anticipar eventos de cola en mercados volátiles, con importantes implicaciones para la gestión del riesgo financiero.
Cálculo de reservas con técnicas de Machine Learning
(2025) López Ozcoz, Patricia; Boj del Val, Eva; Costa Cor, Teresa
Este trabajo tiene como objetivo analizar y comparar distintas metodologías, centrándonos en las técnicas de Machine Learning, para estimar reservas de siniestros. Para ello, se implementan y evalúan varios modelos de Machine Learning, utilizando una base de datos representativa del sector asegurador. A lo largo del estudio, se realiza un exhaustivo preprocesamiento y validación para garantizar la robustez de los resultados. Las predicciones obtenidas se evalúan mediante métricas específicas, permitiendo identificar el modelo con mejor capacidad predictiva. Paralelamente, se calculan las reservas utilizando métodos tradicionales. Finalmente, se lleva a cabo una comparación entre ambos enfoques.
El impacto de los conflictos bélicos en la mortalidad infantil : una estimación del deterioro vital en la infancia basada en control sintético
(2025) El Ferjani, Ibtissame; Chuliá Soler, Helena
Este trabajo analiza el impacto de los conflictos bélicos en la mortalidad infantil, considerando la guerra de Siria como caso de estudio y aplicando el método de control sintético para construir un escenario contrafactual que permita estimar cómo habrían evolucionado las tasas de mortalidad en ausencia del conflicto. Se estudian tres grupos etarios: neonatal, niñez (5–9 años) y adolescencia temprana (10–14 años). A partir de las probabilidades generadas, se aplica un enfoque actuarial sobre una cohorte hipotética con especial énfasis en los años de vida potencialmente perdidos (AVPP). Los resultados muestran un aumento claro de la mortalidad prematura atribuible al conflicto, con mayor intensidad entre los 5 y 9 años, haciendo evidente un impacto desigual según la etapa del desarrollo.
Cobertura de riesgo en mercados volátiles: Estrategias de mitigación de la volatilidad en el S&P 500
(2025) Salleras Font, Benet; El-Zein Ajour, Samer
La volatilidad en los mercados financieros complica la gestión de carteras. Este Trabajo evalúa estrategias de cobertura sobre el S&P 500 usando el VIX como señal condicional. Se comparan tres métodos: venta de futuros, compra de ETFs inversos y uso de un collar (put y call), según distintos niveles de volatilidad. Mediante simulaciones históricas en R, se analiza su impacto en riesgo y rentabilidad ajustada. El trabajo propone un enfoque dinámico que equilibra costes y protección frente a eventos de alta incertidumbre, optimizando así la cobertura en distintos regímenes de mercado.
Comparación de modelos estáticos de construcción de carteras: Risk Parity y Risk Budgeting frente a enfoques tradicionales
(2025) Abella Abella, Carlos; Vives i Santa-Eulàlia, Josep ; Roch, Oriol
El presente trabajo compara, mediante una aplicación práctica con Exchange-Traded Funds (ETFs), los modelos estáticos de construcción de carteras de inversión tradicionales con los llamados modelos basados en “Risk Parity” o “Risk Budgeting”. Estos se fundamentan en la asignación de riesgo, en lugar de capital, a los diferentes activos que componen la cartera y destacan por su robustez al tener poca sensibilidad a los parámetros de entrada gracias a que no requieren de la estimación de rentabilidades futuras.
Credit risk measures and the estimation error in the ASRF model under the Basel II IRB approach
(2024) Ventura Horán, Aiberson; Ortiz Gracia, Luis
This project aims to investigate the impact of estimating the probability of default, due to its unknown true value, to estimate the Value-al-Risk under the ASRF model. To accomplish this, a Monte Carlo simulation approach is employed to estimate de default ratio based on predetermined ”real” probabilities of default. By simulating different scenarios, we can assess the potential bias and evaluate the need for adjustments, such as confidence level modifications or the inclusion of a Margin of Conservatism (MoC), to account for estimation uncertainty.
The cost of severe dependence attributable to RTIs in Spain according to edad 2020 A macro and actuarial perspective
(2024) Rey Gámez, Lorena; Ayuso, Mercedes
Road traffic injuries are one of the leading causes of disease burden, and their incidence has continued to increase in recent years. We analyze long-term care needs associated with disability attributable to road traffic accidents in Spain and conclude they entail a significant burden for families and society, given the support these victims need is lifelong. Furthermore, the high socio-economic costs of road traffic accidents (in Spain 0.08% of the GDP in 2020) in addition to the victims’ lifetime economic losses (over €100,000 per victim (ages 18-40)) clearly indicate the need for governments and policymakers to strengthen road accident preventive measures.
Reservas en seguros no vida: aplicación de distintos métodos actuariales en el cálculo de la reserva IBNR y el Ultimate
(2024) Peiró Ocón, Cristina; Boj del Val, Eva
La precisión en la estimación de las reservas en una entidad aseguradora es clave para garantizar la solvencia de la compañía. En este trabajo, se estudian cuatro métodos actuariales para calcular posteriormente, en un ejemplo práctico de una aseguradora de automóviles americana, la reserva de siniestros incurridos pero no reportados (IBNR) y el coste total de los siniestros (Ultimate) para cada año de origen. Concretamente, se aplican las técnicas Chain Ladder y una variante de él, Bornhuetter-Ferguson, Expected Claim Method y Cape Cod. Se realiza una comparativa de resultados de las técnicas y se concluye que todas proporcionan resultados parecidos y que Chain Ladder y Cape Cod son los métodos más conservadores para los datos analizados.
Análisis de la prestación de incapacidad temporal en Europa. Una aproximación del cálculo de la TIR en el caso español
(2024) Cirugeda Villa, Víctor; Torra Porras, Salvador
Este trabajo analiza el sistema de incapacidad temporal en España, comparándolo con los sistemas de otros países europeos. Se examinan aspectos como las bases de cotización, las cuantías de prestación y las duraciones máximas legales de baja. Además, se presenta una aproximación a la tasa interna de retorno (TIR) de la prestación por incapacidad temporal en España, considerando diferentes escenarios de cotización y duración. Los resultados muestran que, aunque la TIR es consistente en diferentes casos, el peso fundamental de la variación de la rentabilidad recae en la duración de la prestación.
Valoración de opciones por el método de diferencias finitas
(2024) Sánchez-Gutiérrez, Eduardo; Vives i Santa-Eulàlia, Eduard; Roch, Oriol
Esta tesis explora el método de diferencias finitas para valorar opciones financieras. Se discuten conceptos básicos como el lema de Ito, la ecuación de Black-Scholes y las opciones sobre un activo. Se presentan métodos de diferencias finitas explícitos e implícitos para un factor. La valoración de opciones Put y Call se realiza utilizando tanto la solución exacta de BlackScholes como los métodos de diferencias finitas, comparando los resultados obtenidos. Model Black–Scholes
Comparación de Modelos GARCH y Volatilidad Realizada en la Predicción de la Volatilidad del Tipo de Cambio USD/EUR
(2024) Du, Haodong; Rufino Alcalde, Hector
Este trabajo compara dos enfoques principales para la predicción de la volatilidad del tipo de cambio USD/EUR: los modelos GARCH y la volatilidad realizada. Los modelos GARCH, introducidos por Engle y Bollerslev, son ampliamente utilizados en finanzas para modelar y prever la volatilidad debido a su capacidad para capturar la dinámica temporal y la agrupación de la volatilidad. Sin embargo, estos modelos se basan en datos de menor frecuencia y pueden no reflejar con precisión la volatilidad intradía. Por otro lado, la volatilidad realizada, propuesta por Andersen et al. (2003), utiliza datos de alta frecuencia para proporcionar una medida más precisa de la volatilidad. En este estudio, se aplican técnicas de Machine Learning, específicamente la regresión autoregresiva con redes neuronales (NNAR), para predecir la volatilidad realizada, comparándola con los modelos GARCH. (...)
Segmentación de riesgos y modelización actuarial en IFRS107
(2024) Hom Serra, Núria; Ayuso, Mercedes
Este trabajo trata sobre la aplicación de la normativa contable IFRS17 en un portafolio de seguros de vida, específicamente utilizando el enfoque general o de bloques. Para mayor claridad, el estudio se centra en la aplicación de esta normativa de forma detallada en un contrato de seguros de los 76.102 que hay en el portafolio. El procedimiento aplicado a este contrato es extrapolable al resto y consta de etapas bien claras: agregación de contratos de seguro, flujos de efectivo futuros, tasa de descuento, ajuste por riesgo no financiero y determinación del Margen de Servicio Contractual (CSM) o Componente de Pérdida (LC).
Alternative Functionals Estimation Based on Index Models and Kernel Approach
(2024) Dai, Lei; Bolancé Losilla, Catalina
This work explores the utilization of double cross-validation methods for determining the optimal bandwidth in kernel regression using single index-models. Kernel regression is a non-parametric technique widely employed in various fields, particularly in smoothing noisy data. The bandwidth parameter plays a crucial role in kernel regression, controlling the smoothness of the estimated function. Selecting an appropriate bandwidth is essential for achieving accurate and robust model performance. Traditional approaches to band- width selection often rely on heuristic methods or fixed rules, which may not be optimal for all datasets (...)
Estimación Bootstrap del Valor en Riesgo para el Cálculo de Reservas de Seguros No Vida
(2024) Bernat Morillo, Pau; Boj del Val, Eva; Costa Cor, Teresa
Este trabajo de fin de máster se centra en la estimación bootstrap para el cálculo de reservas en seguros de no vida. El objetivo es analizar las estimaciones por año de calendario y calcular el error de predicción como herramienta para las entidades aseguradoras. La estimación se realiza utilizando un método estocástico, el Modelo Lineal Generalizado (GLM), empleando dos métodos bootstrap, los denominados residual y pairs. Se calcula el Valor en Riesgo (VaR), el valor actual de las reservas y el valor actual del VaR. Todos los cálculos y estimaciones se realizan utilizando el lenguaje de programación R.
Optimal Portfolio Model for Emerging Markets: Markowitz Model, Black-Litterman Model or Shrinkage Method?
(2024) Yu, Zihang; Vives i Santa-Eulàlia, Eduard; Roch, Oriol
This article synthesizes the application of the Markowitz model, the Black-Litterman model, and the Shrinkage Method to portfolio management of emerging market exchange-traded funds (ETFs). It focuses on the selection of multiple asset classes, diversification, and apply different models to optimize asset allocation in order to achieve an optimal balance of risk and return in the face of a high market volatility environment. To this end, assess the performance of the portfolio to determine the practical effectiveness and applicability of each model.

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